在道指与标普自历史高位回落的背景下，纳斯达克指数以一抹独特的红色，揭示了资本在复杂市况中的新偏好。
2026年1月7日，纽约股市在纠结与分化中收盘。道琼斯工业平均指数从盘中创下的历史高点49621点大幅回落，最终下跌466点，跌幅0.94%，收于48996.08点。标准普尔500指数同样在触及6965点的纪录高位后收跌0.34%。
在一片回调声中，纳斯达克综合指数逆势上涨0.16%，收于23584.27点。这是该指数连续第三个交易日收涨，创下近两周新高。
市场的分裂走势并非偶然——一边是受政策打压的金融与国防板块拖累大盘，另一边是人工智能（AI）相关科技股吸引资金回流，顽强撑起了以科技股为主的纳斯达克指数。投资者在喜忧参半的经济数据与不断变化的地缘政治风险中，正重新评估自己的持仓。
周三的美股市场呈现鲜明的“冰火两重天”格局。开盘时三大指数涨跌不一，早盘走势即出现分化，午后市场整体走弱。
道指和标普500指数盘中虽创下2026年来的第二个纪录新高，但未能守住胜利果实，最终双双收跌。与此形成对比的是，纳斯达克指数全天表现相对抗跌，最终艰难收涨。
板块表现揭示了资金流向的秘密。标普500指数十一大板块中，八个下跌，仅三个上涨。遭受重挫的板块集中在公用事业（跌2.46%）和工业板块（跌1.9%），而领涨的则是医疗保健（涨1.01%）和通信服务板块（涨0.79%）。
这种分化反映出投资者正在进行的仓位调整——从对经济敏感的周期性板块，转向更具防御性的医疗板块和代表未来增长的科技通信板块。
纳斯达克指数何以能在疲软的大市中独善其身？答案在于其核心成分股——大型科技公司，特别是AI领域的领导者们。
明星科技股成为市场的中流砥柱。谷歌母公司Alphabet股价上涨2.5%，推动其市值达到约3.88万亿美元，自2019年以来首次超越苹果公司，成为仅次于英伟达的全球第二大美国公司。
微软上涨1.1%，英伟达也录得1.0%的涨幅。这些科技巨头的强势表现，有效对冲了苹果（跌0.7%）、Meta（跌1.8%）等股票的下跌影响。
市场对AI赛道的热情并未减退。有消息称，AI新创公司Anthropic拟进行大规模募资，估值上看3500亿美元，这凸显了资本对大型AI平台的高度偏好。英特尔大涨超6%，部分原因是其投资的自动驾驶技术公司Mobileye宣布将以约9亿美元收购AI人形机器人初创企业Mentee Robotics。
美国总统特朗普周三的一系列表态，如同一块投入平静湖面的巨石，在特定板块激起剧烈涟漪。
特朗普明确表示，在防务公司解决他对行业的关切之前，不会允许这些公司发放红利或回购股票。这一言论导致国防类股应声大跌，诺斯罗普·格鲁曼公司股价下跌5.5%，洛克希德马丁公司跌幅达4.82%。
房地产领域也受到冲击。特朗普宣布将“立即采取行动禁止大型机构投资者购买更多单户住宅”，以应对住房负担能力问题。这一表态引发市场对投资型房地产业务前景的担忧，黑石集团股价当日下跌5.57%，阿波罗全球管理公司跌幅为5.51%。
在国际事务方面，特朗普政府也有新动作。白宫发布声明称，特朗普已签署总统备忘录，指示美国退出66个“不再符合美国利益”的国际组织。美国能源部长克里斯·赖特则宣称，将“无限期”控制委内瑞拉石油的销售。
当日公布的一系列经济数据，为市场提供了评估美国经济状况的新线索。
劳动力市场出现降温迹象。美国劳工部的报告显示，2025年11月美国就业职位空缺数量降至715万个，为年度最低水平，低于前月修正后的745万个。同时，雇佣市场同样出现萎缩，11月新增雇佣人数从10月的540万人下降至约510万人。
美国自动数据处理公司（ADP）的数据显示，2025年12月美国私营部门新增4.1万个就业岗位，虽较前月的负增长有所改善，但仍低于市场预期的4.7万个。
不过，并非所有数据都指向疲软。美国供应管理学会发布的报告显示，美国2025年12月服务业景气指数为54.4，高于市场预期的52.2和前一个月的52.6。这表明占美国经济最大比重的服务业仍保持扩张态势。
除科技股外的其他板块表现，揭示了市场内部更复杂的资金轮动。
金融板块成为大盘主要拖累。摩根大通股价下跌2.2%，此前沃尔夫研究将该行股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”。美国银行跌2.8%，高盛跌1.5%。金融板块的整体疲软，对道指和标普500指数构成显著压力。
存储芯片板块在前期大涨后出现明显获利了结。西部数据大跌近9%，几乎回吐了前一交易日的全部涨幅；希捷科技下跌6.7%。这一调整反映出投资者对存储周期可持续性的疑虑。
能源板块内部则出现分化。Valero Energy公司领涨炼油股，主要因为特朗普表示委内瑞拉将向美国移交数千万桶石油，这可能降低炼油企业的原料成本。但雪佛龙因油价整体疲软而表现落后。
在美上市的中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数下跌1.58%。
个股方面，腾讯音乐跌超5%，贝壳、网易等跌超3%，金山云、阿里巴巴等跌超2%。百度小幅上涨0.3%，成为少数收涨的中概股之一。
中概股的疲软表现与当天A股市场的走势形成呼应。富时A50期指连续夜盘收跌0.49%，报15528点。离岸人民币兑美元汇率也下跌130点，报6.9935元。
美股的分化走势并非孤立现象，全球主要市场也呈现出复杂多样的表现。
欧洲股市涨跌互现。德国DAX指数表现强势，升穿25000点大关并以全日高位收市，收报25122.26点，涨幅0.92%，实现连续七日上涨。英国富时100指数则从纪录高位回落，结束三日升势。
亚洲市场早盘普遍低开。1月8日，日经225指数开盘跌0.34%，报51786.69点；韩国综合指数同样低开0.34%，报4535.58点。
大宗商品市场全线调整。贵金属遭遇抛售，现货黄金一度下跌逾1.6%，白银则跌破每盎司80美元关口。国际油价也走弱，WTI原油期货跌2.00%，报55.99美元/桶。
面对复杂的市场环境，华尔街机构观点出现明显分歧。
摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson预测，受业绩增长、监管放松、美联储政策等多重催化剂驱动，美国股市将继续上涨。他对股票的投资首选包括金融股、医疗保健股、非必需消费品股、工业股以及小盘股。
但谨慎的声音也不绝于耳。美国银行证券策略师警告称，大型科技公司资本密集度上升、估值偏高以及劳动力市场出现裂痕，这些因素共同构成了采取“更为谨慎立场”的理由。
全球最大对冲基金桥水基金的创始人达里奥更是发出明确警告，他认为推动华尔街科技股上涨的人工智能热潮现在正处于“泡沫早期阶段”。
未来几日，市场将聚焦于关键经济数据的发布。本周五美国将公布官方12月非农就业报告，在11月失业率升至4.6%的四年高位后，劳动力市场表现将成为影响美联储2026年政策节奏的重要因素。
此外，美股即将迎来四季度财报季。当前华尔街股市的估值仍处于相对高位——标普500指数当前的远期市盈率约为22倍，虽较去年11月时的23倍有所回落，但仍高于该指数19倍的五年平均水平。
Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli认为，总体而言经济数据仍属正面，不过等权重版标普500指数和衡量小企业表现的指标双双下跌，值得关注。
| 板块/资产类别 | 主要表现 | 关键影响因素 |
|---|---|---|
| 科技/AI股 | 逆势上涨，支撑纳指 | 资金回流AI主题，巨头企业技术领先 |
| 金融股 | 普遍下跌，拖累大盘 | 政策不确定性，个股评级下调 |
| 国防股 | 大幅下挫 | 特朗普限制分红与回购的表态 |
| 中概股 | 多数下跌 | 国内市场情绪，地缘政治因素 |
| 大宗商品 | 全线调整 | 美元走势，全球经济增长预期 |
市场的分化走势揭示了一个核心现实：在宏观不确定性增加的环境下，资本正在向那些代表长期增长趋势、且受短期政策冲击较小的领域集中。纳斯达克指数的顽强收红，本质上是市场对人工智能等未来科技投下的信任票。
随着财报季临近和美联储政策路径逐渐清晰，这种分化格局可能会进一步加剧。达科他财富公司高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克的疑问代表了众多投资者的心态：“如果经济数据表现疲软，但你又不认为美联储会降息，而市场却在上涨，你就会陷入纠结：是该跟风入市，还是获利了结？”
在估值高企与增长预期并存的2026年初，美股市场这场关于“价值”与“成长”的博弈，才刚刚拉开序幕。
