华尔街交易员们今日的屏幕上，科技股的绿色与国防股的红色交织，一场酝酿已久的市场资金迁徙，在纳斯达克综合指数0.44%的下跌中拉开序幕。
美国东部时间1月8日，纽约股市三大指数收盘涨跌不一。纳斯达克综合指数下跌104.26点，跌幅0.44%，收于23480.02点，结束了此前连续三天的上涨势头。
道琼斯工业平均指数则呈现截然不同的走势，上涨270.03点，涨幅0.55%，收于49266.11点。标准普尔500种股票指数基本持平，微涨0.01%。
市场分析师普遍认为，这并非简单的市场回调，而是一场从估值过高的科技股向传统领域和中小市值股票的结构性资金轮动。
周四的美股市场呈现出显著的结构性分化。纳斯达克综合指数收跌0.44%，而反映小盘股表现的罗素2000指数却逆势上涨约1%。
今年迄今，罗素2000指数累计上涨接近5%，成为表现最好的主要指数。相比之下，进入2026年以来，信息科技板块已累计下跌约1%，成为标普500指数中仅有的两个下跌板块之一。
市场资金流向揭示了这种分化的本质。信息科技板块周四下跌超过1%，拖累了标普500指数的整体表现。在标普500指数的十一大板块中，九个板块收涨，只有科技板块和医疗板块分别下跌1.54%和0.91%。
海外华人投资分析平台Caus Money指出，这种市场现象“并非风险规避日，而是市场主导者的转变”。
周四，多家备受关注的科技公司股价遭遇明显压力。芯片制造商英伟达股价下跌超过2%，市值一夜蒸发约989亿美元。博通和英特尔跌幅均超过3%。
在科技生态系统中，存储芯片制造商遭受重创。希捷科技和西部数据均下跌至少7.2%，SanDisk下跌6.4%。美光科技也下跌超过3%。
苹果公司连续第七个交易日收低，周四下跌0.5%。微软、Meta等科技巨头也录得小幅下跌。
不过，并非所有科技公司都表现疲软。谷歌母公司Alphabet股价收盘上涨1.1%，创下历史新高。一天前，该公司刚刚超过苹果，成为市值仅次于英伟达的第二大公司，市值约3.9万亿美元。
亚马逊和特斯拉也表现强劲，涨幅均超过1%。大型科技股中的这种内部差异表明，市场正在对科技领域进行更为细致的价值重估。
| 科技股表现 | 涨跌情况 | 具体数据/说明 |
|---|---|---|
| 整体趋势 | 多数下跌 | 拖累纳斯达克指数下跌0.44% |
| 英伟达 | 跌超2% | 市值一夜蒸发约989亿美元 |
| 苹果 | 七连跌 | 连续第七个交易日收低 |
| Alphabet | 创历史新高 | 涨幅1.1%，市值约3.9万亿美元 |
| 存储芯片股 | 普遍重挫 | 希捷、西部数据跌超7% |
与科技股的疲软形成鲜明对比的是传统领域的强劲表现。标普500能源指数收涨3.2%，创下自2025年4月以来的最大单日涨幅。能源巨头康菲石油上涨超过5%，埃克森美孚上涨超过3%。
国防和航空航天板块迎来显著反弹，成为周四市场最引人注目的亮点。洛克希德·马丁收盘上涨4.3%，盘中一度涨幅超过9%。诺斯罗普·格鲁曼和通用动力分别上涨约3%和1.7%。
军工股反弹的直接催化剂来自美国总统特朗普在社交媒体上的声明。他提出2027年美国军事预算应达到1.5万亿美元，远高于国会为2026年批准的9010亿美元。
美国媒体对此分析称，这种规模的预算显示出“一个正在准备进行全球或地区战争的国家所具有的特征”。分析师普遍认为，无论最终预算规模如何，美国国防开支增长的方向已经明确。
市场面临的一系列宏观不确定性也影响了投资者情绪。地缘政治局势持续紧张，美国推翻了委内瑞拉总统，中国针对日本进口商品发起反倾销调查。
美国最高法院可能最快在周五就特朗普总统互惠关税的合法性作出裁决，这一裁决可能对市场产生重大影响。
周五即将发布的美国非农就业报告也增加了市场的不确定性。分析师预计美国经济12月新增5.5万个工作岗位，失业率将从11月的4.6%降至4.5%。
Scope Markets首席市场分析师约书亚·马奥尼表示：“明天（1月9日）的就业报告确实为潜在的市场波动事件提供了基础，如果我们看到数据与预期出现任何特别大的偏差。”
在市场整体分化的背景下，热门中概股成为难得的亮点。纳斯达克中国金龙指数上涨1.09%，扭转了连续两天下跌的态势。
万国数据涨幅超过8%，哔哩哔哩上涨逾6%，腾讯音乐和阿里巴巴上涨超过5%。金山云、小鹏汽车等公司涨幅超过3%。
中概股的强劲表现与国际投行高盛最新发布的中国股市展望报告形成呼应。高盛在报告中维持对A股和H股的超配评级，并预测MSCI中国指数和沪深300指数在2026年将分别上涨20%和12%。
随着2026年的开启，美股市场正展现出与过去几年不同的特征。Calamos Investments的分析师保罗·蒂库指出，目前还不清楚市场的这种变化只是短暂调整，还是标志着真正的轮动格局。
理查德·伯恩斯坦顾问公司副首席投资官迈克·孔托波洛斯将当前市场描述为“全面泡沫状态”。他拥有25年市场经验，曾任美国银行高收益策略主管，将资产估值脱离基本面的现象归咎于宽松的货币和财政政策。
对于科技股未来，孔托波洛斯表示：“今年科技板块会稍微回归现实一些。” 他对科技公司通过债券市场大规模融资建设AI基础设施的计划表示担忧：“投资者在科技债券里到底看到了什么？居然愿意为可能在五年或十年后就过时的东西提供40年期融资？”
小盘股则被一些分析师看好。Royce Investment Partners联席首席投资官弗朗西斯·甘农认为，小盘股目前兼具估值优势和盈利改善的潜力，这可能是它们“一个长期周期的开端”。
从历史表现来看，市场对新年初期的走势尤为关注。数据显示，如果标普500在新年头五个交易日上涨，那么全年收涨的概率为81.6%。截至目前，标普500指数在2026年上涨约1.1%。
随着交易日的结束，华尔街开始将目光投向周五的非农就业报告和可能的最高法院关税裁决。市场分析师普遍认为，这些因素将成为决定短期内市场走向的关键。
Saxo Markets首席投资策略师查鲁·查南纳表示：“市场在2026年强劲开局后正在稍作调整，没有人愿意在周五美国就业报告发布前承担新的风险。”
MacroVantage研究机构认为，2026年的一个核心主题将是市场轮动，包括美国市场与其他地区之间的轮动，以及科技股与周期性股票之间的轮动。
在科技股经历多年强势表现后，市场似乎正在寻找新的增长引擎。今日纳斯达克的下跌，或许只是这场更大范围资金重新配置的开端。
