2025年12月26日，华尔街在圣诞假期的宁静后重新苏醒。尽管美股现货市场因圣诞节继续休市，但期货市场已率先开始为节后行情“热身”。在假日季典型的清淡交投中，纳斯达克100指数期货于周四晚间小幅上涨0.1%，报25，908.0点，与标普500、道琼斯指数期货一道，在狭窄区间内温和波动。这一平静的开局，为纳指在创下历史性的“圣诞前夜”狂欢后，留下了一个充满遐想的逗号。

一、假期归来的平静开局：流动性稀薄下的温和上扬

今日市场的首要特征是极致的清淡与平静。由于美国股市在12月25日圣诞节全天休市，并于12月24日提前收市，许多机构交易席位于年末假期中人手不足。与此同时，欧洲与亚洲多个主要市场也处于假日之中，导致全球市场流动性显著萎缩。这种背景下，期货市场的小幅波动被普遍解读为技术性调整，而非趋势性信号。市场参与者普遍将清淡的流动性视为限制期货价格在更宽范围内波动的主要因素。

然而，在这片平静之下，市场情绪的核心基调依然是稳固的乐观。投资者正在消化节前一系列强劲的经济数据与市场表现，并为之振奋。美国商务部公布的第三季度国内生产总值（GDP）环比年化增长率高达4.3%，远超市场预期，创下两年来的最快增速。这份异常出色的报告，如同一剂强心针，向市场证明了美国经济的韧性，有效缓解了对于经济衰退的担忧，为以成长股为核心的纳斯达克市场提供了坚实的基本面支撑。

二、辉煌的节前战绩：历史新高与“圣诞老人行情”的完美契合

要理解今日的平静，必须回顾纳指在节前最后一个交易日写下的辉煌篇章。12月24日，美股在“圣诞前夜”提前收市，三大指数全线飘红，共同缔造了标志性的市场时刻。

关键数据表现（12月24日收盘）

此次上涨为美股带来了稳健的“五连阳”，使得三大指数周线均有望录得可观涨幅。尤其值得注意的是，以科技股为旗帜的纳斯达克指数，在2025年经历了因关税政策引发的剧烈震荡甚至一度跌入熊市后，凭借顽强的韧性强势反弹。截至节前，其年内累计涨幅已超过20%，生动演绎了一场从低谷爬升、重拾荣耀的逆袭大戏。

此次上涨恰逢华尔街传统的“圣诞老人行情”（Santa Claus Rally）——即一年最后五个交易日和新年最初两个交易日往往呈现的季节性上涨趋势。历史规律的加持与基本面的利好形成共振，为年末市场注入了强劲的上涨动力。

三、双重引擎驱动：AI叙事重燃与货币政策预期

本轮年末攻势由两大核心动力驱动，共同构建了市场的上涨逻辑。

首先，市场对人工智能（AI）的长期热情被重新点燃并推向新的高度。尽管此前科技股曾因估值焦虑和行业领袖的审慎言论经历回调，但强劲的盈利前景和不断涌现的技术突破迅速吸引了资金回流。在节前交易中，AI核心标的如美光科技（MU.US）因受益于强劲的AI需求预测而大涨3.77%。同时，英伟达与AI芯片初创公司Groq达成技术许可协议的消息，进一步巩固了市场对其产业领导地位的信心。对AI基础设施和应用的广泛投资，已成为支撑科技股估值和纳指上行的核心叙事。

其次，市场对未来货币政策转向的预期构成了另一大支柱。尽管近期数据显示劳动力市场保持韧性，初请失业金人数甚至意外下降，但市场参与者的目光已投向2026年。虽然当前押注美联储在2026年1月立即降息的交易员不足15%，但对3月及以后可能的宽松政策仍抱有期待。贝莱德策略师指出，美联储在2026年的降息幅度可能有限，但货币政策周期转向的确定性，为成长股提供了远期估值支撑。这种“经济强劲但终将降息”的预期组合，构成了当下市场最偏好的“金发姑娘”环境。

四、节后展望：在流动性考验与趋势延续间寻找平衡

随着市场即将于12月27日（周五）恢复正常交易，投资者的目光聚焦于两股力量的拉扯。

短期内，市场将面临历史性清淡交易量的严峻考验。假日期间全球参与度的下降，意味着少量买卖盘就可能引发远超寻常的波动。任何关于宏观经济数据、地缘政治或美联储政策的突发新闻，都可能在“放大镜”效应下对市场造成冲击。

然而，从趋势角度看，支撑市场上行的逻辑并未改变。强劲的经济增长数据、企业对AI等前沿技术持续的资本开支、以及货币政策可能转向的预期，共同构成了多头的信心来源。市场将密切关注后续的经济指标，以判断“金发姑娘”状态能否延续。

结论
2025年12月26日，纳斯达克指数在假期休市的宁静中蓄势。期货市场的微小涨幅，如同冰封湖面下涌动的暖流，预示着节后行情的热度。纳指在节前凭借AI浪潮的推升与经济韧性的证实，成功攀上高位并叩击历史之门，为全年动荡却最终辉煌的旅程添上了精彩注脚。当新年钟声即将敲响，交易员从假期归来，市场将很快检验，这场由科技创新与宏观韧性共同驱动的牛市盛宴，能否在充满未知与希望的2026年，奏响更加激动人心的新乐章。在平静的休市日背后，是市场对下一个科技突破、下一轮增长周期的无限期待。